降息落地后金价短期或承压 长期配置价值不变

中信建投（601066）认为，会议前，美债、美元、黄金、美股，均对本月降息25bp有充分定价，本次决 策本身的意义已经不大，市场的关注点在后续降息路径的指引之上。后续来看，美国经济在2026年下行 风险或高于上行风险，实际降息次数可能会更多。国际市场来看，中信建投认为后续整体中性，市场短 期交易空间已经受限。但中期来看，济软着陆叠加联储降息，美债获益基本面下行，美股获益流动性， 均仍是重要利好。相对而言，美元和商品可能偏弱，黄金逻辑与降息关系已不密切，需关注其他地缘等 逻辑。国内市场来看，中信建投认为美联储降息整体仍是正面利好。具体来看，后续可关注三大交易线 索：一是美联储降息美元偏弱，人民币可能继续升值，寻找获益汇率走强的A股板块；二是海外宽松 下，国内政策期待或提升，围绕政策交易的热度可能上升；三是美元流动性宽松，港股的敏感度更高， 可能具有相对优势。 NO.3 中信证券：看好白酒行业底部配置机会 中信证券研报称，白酒行业正在筑底，考虑到当前库存、价格、政策影响、消费场景恢复、上市公司公 布报表等众多因素，判断本轮行业基本面底有望出现在2025三季度，预计今年三季度是行业动销、价 格、市场信心压力最大的阶 ...