浙商证券：AI产业浪潮下港股互联网成长逻辑重塑 关注大模型以及垂类线索

与此同时，就微观流动性而言，下半年以来，港股特别是恒生科技板块持续向好。一方面，以国际中介 机构的持股数量为统计口径，其持有的恒生科技数量自4月以来快速提升；另一方面，以港股通为观察 口径，对恒生科技的持股数量从6月开始明显回升。 智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，AI应用，港股互联网先行，美联储降息落地、港股互联网传 统业务或触底以及AI业务正迎快速发展三重因素共振。加之，板块估值尚处历史低位。看好港股互联 网的战略配置机会。最关键的是，针对AI进展较快的互联网龙头，理解其估值空间，不能用修复逻 辑，而应基于AI投资时代的成长逻辑重塑。建议关注大模型及垂类应用线索代表性公司。 浙商证券主要观点如下： 驱动因素一：流动性持续迎利好 站在当前，结合美国经济数据情况，本轮美联储降息类型更接近预防式降息。因此，单就美联储降息的 影响而言，对恒生科技走势构成边际利好。 自2023年以来，全球AI产业浪潮来临，股市也迎来AI投资时代，AI的快速进展将重塑这些公司的成长 逻辑，打开成长空间。 投资建议：大模型以及垂类线索 从估值的角度看，截至9月16日，恒生科技的PE-TTM约23倍，处于2020年7月以来32%分 ...