AI向实：政策红利下龙头企业领跑价值释放

9月18日，中银证券发布研报称，大模型能力支撑下，AI应用正处于商业化拐点。2025年Q1-Q2Gemini 与豆包大模型等Token日均销量显著提升，海外及港股AI多模态、AI企服、AI医疗、AI编程等部分垂类 赛道已进入业绩验证阶段。联想作为中国少数能够提供全栈AI产品、解决方案与服务的领先科技企 业，正迎来其"AI+"价值的重估机遇。 东吴证券17日亦发布研报表示，我国具备AI应用生长的良好土壤，一方面工程师红利与庞大的用户群 体是下游应用量变到质变的基础。另一方面《人工智能+行动意见》从顶层设计视角明确应用端发展时 间表，对比"互联网+"行情呈现的规律，应用端最终将成为"人工智能+"行情后半场的"领头羊"。 维持对消费电子、软件、港股通互联网等方向ETF的配置，重视AI行情扩散下的中低位品种，9月以来 包括华泰证券、国泰海通在内的国内外机构观点一致，认为联想股价或持续上升，估值将迈入新阶段。 "拐点"已至，万亿赛道启动在即 2025年以来，以Open AI与DeepSeek为代表的海内外大模型持续加码，不断迭代，从AI应用用户数和收 入加速上行态势来看，AI应用需求正加速增长，商业模式初现，有望成为未 ...