美联储降息“靴子落地”，货币政策预期博弈游戏刚刚开始？

北京时间9月18日凌晨，美联储重启降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%～4.25%。 这是今年美联储首次采取降息措施。美联储本次降息的核心依据在于美国经济数据整体呈现疲弱态势、 通胀压力有所缓解，而就业市场动能的减弱，更是进一步强化了前期市场的降息预期，使得本次利率调 整完全在市场预料之内。 9月美联储议息会议前后，金融市场出现了"买预期、卖事实"的现象。在美联储9月议息会议正式宣布降 息之前，市场对降息的预期极为强烈，并普遍将降息视为重大利多消息。但随着降息的正式落地，市场 情绪迅速转向。美国三大股指冲高回落，呈现出典型的"利多出尽"特征。美元指数呈现V形走势，背后 的核心原因在于美联储主席鲍威尔在新闻发布会上谨慎偏"鸽"的表态，这让市场清醒认识到，美联储并 未传递出"大幅宽松"的明确信号，后续政策仍将保持谨慎。对当前市场而言，接下来更核心的问题是： 在美国就业市场持续低迷、通胀黏性未完全消退，且白宫不断施加政策压力的背景下，美联储接下来如 何把控降息节奏和降息幅度？ 从政治维度看，当前政治层面的不确定性虽对降息节奏构成潜在影响，但短期难以扭转"渐进调整"的政 策主线。若美联储独立性受到 ...