中信证券：银行绝对收益空间显现

本文来自格隆汇专栏：中信证券研究 作者：肖斐斐 林楠 7月高点至今中信银行股指数（CI005021.WI）累计回调近13%，上周回调超4%，目前A股上市银行算术 平均静态股息率回升至4.3%，算术平均静态PB水平则回落至0.61x，隐含较高的权益回报空间。二季度 以来的市场风格和资金面波动，双向影响板块走势，且上周开始资金面影响强于市场风格，给配置型资 金带来机会。无论是基于慢牛的板块接续、还是长线资金的欠配空间，银行股绝对收益空间开始显现， 建议投资者积极配置。 ▍事项： 2025年9月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行信贷市场司参会并介绍扩大服务消 费有关政策措施。 ▍银行系统积极支持扩大服务消费。 1）结构性货币政策工具持续发力：①服务消费与养老再贷款，截至2025年9月，金融机构申报该项工具 近600亿元，涉及经营主体近4000家、贷款5700多笔；②科技创新和技术改造再贷款，今年上半年，该 项工具支持住宿餐饮、文体教育、旅游领域等项目近100项，签订贷款合同约119亿元。 2）消费领域信贷投放持续加大：截至7月末，全国服务消费重点领域贷款余额2.79万亿元，同比增长 5.3%，比年 ...