中信证券：刚果(金)公布钴出口配额 钴价或强势上涨

中信证券发布研究报告称，刚果(金)政府于9月20日更新钴出口政策，2025年刚果(金)钴出口禁令延期至 10月15日，2026-2027年钴出口配额仅为年产量的44%。钴出口配额制显示出刚果(金)政府控制全球钴价 的决心，中信证券预计政府会通过灵活地调节钴供应量来长期稳定钴价，这有利于全球钴产业的健康发 展。 中信证券预计刚果(金)出口配额政策将导致2025-2027年全球钴供应量远低于正常水平，供应短缺量分别 为12.2/8.8/9.7万吨，钴价有望强势上涨。中信证券预计布局印尼钴冶炼的公司以及在刚果(金)拥有矿山 的公司将充分受益于钴价上涨。 中信证券主要观点如下： 事件： 1)据ARECOMS，2025年10月16日-12月31日的钴出口配额为18125金吨，10-12月出口量分别为 3625/7250/7250吨。 2)2026年出口配额为9.66万金吨(2024年产量的44%)，其中包括8.7万吨的基准配额和9600吨的战略配 额。基准配额为每月7250吨，战略配额归ARECOMS管理，用于战略项目的储备。每个钴冶炼公司可分 到的出口配额是按照历史出口量的比例来确定(EGC和卢本巴希矿业公司除外)， ...