四季度原油价格运行重心趋于下移 但地缘政治因素导致的供应风险或进一步放大波动率

9月以来，受供应过剩以及中东地缘风险等因素的影响，原油市场整体呈现区间震荡走势。展望四季 度，OPEC+持续增产，美国原油产量也稳定在高位，叠加需求进入季节性淡季，原油价格的运行重心 趋于下移。与此同时，地缘政治因素导致的供应风险或进一步放大油价的波动率。 美联储货币政策重回降息周期 北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%~4.25%区 间。此为年内美联储首次降息，与市场预期相符。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，采取 降息举措是恰当的，此次降息可视为一种风险管理式降息，美联储没有必要快速调整利率。鲍威尔认为 关税政策的负面影响正逐渐显现，劳动力需求趋于放缓，并且就业下行风险已超过通胀上升的风险，需 要进行预防式降息。 利率点阵图显示，2025年、2026年和2027年的联邦基金利率预期中值分别为3.6%、3.4%和3.1%，显示 年内美联储还会有2次降息，且明、后年分别有1次降息。需要注意的是，鉴于美联储缩表进程仍在持续 推进，美债净发行将从金融市场回收资金，进而给银行体系的流动性造成压力。 在此背景下，全球经济仍面临下行压力，未来，如果美国就业市场 ...