美联储洛根：应考虑更换利率工具指标，联邦基金利率基准已过时

在周二发表的一次演讲以及所附的一篇随文论述中，达拉斯联储主席洛根提议，将美联储的基准联邦基 金利率(自20世纪80年代以来，这是美联储用于调控国家经济的主要手段)替换为一种更为广泛使用的市 场指标。 市场参与者认为早就该就此展开的辩论。美国银行利率策略主管马克.卡巴纳表示："我们一直主张美联 储应将政策目标从联邦基金利率转向回购利率，这是朝着正确方向迈出的一步。为什么洛根要这么做 呢?因为目前没人对此采取任何行动。她需要推动此事。她通过这次演讲已经做到了这一点。" 关键在于央行是否将基准利率与一个足够重要的市场相挂钩，该市场能够反映整个金融系统内短期资金 需求的涨跌情况。联邦基金市场曾经是银行之间进行隔夜借贷的场所，但如今这个市场已大幅萎缩。在 过去15年里，它已被回购协议市场所取代，后者也是一种短期借贷形式。 该市场面向更多类型的金融参与者开放，并提供更具吸引力的利率。这意味着放弃联邦基金利率将使美 联储能够在更稳定和成熟的市场中运作，从而可能提高货币政策的效果。 洛根周四在里士满联储的一次活动的准备发言中表示："联邦公开市场委员会(即美联储的决策机构)现 在应该着手准备设定一个不同的短期利率目标了。" 洛 ...