新东方-S涨超5% 集团整体业务发展趋向稳定 股东回报比例提升或对其形成正面催化

国盛证券发布研报称，截至FY25Q4，公司递延收入(客户预收款)19.55亿美元(YoY+9.8%)，收款端保持 增长，一定程度保障未来收入。公司预计FY2026Q1净营收(包括东方甄选)同增2%5%至14.6415.07亿 美元，指引较为保守，主要是由于FY25Q1同期高基数及2025年春节提前重新排课导致K12业务结算错 期所致。公司预计FY2026净营收(包括东方甄选)同增5%10%至51.4553.90亿美元，略低于上一季度给 出的指引，主要是由于留学业务预计持续受到宏观经济和国际关系变化的负面影响，预计FY26Q2营收 增速将优于FY26Q1，并在全年剩余时间加速。 新东方-S(09901)涨超5%，截至发稿，涨5.47%，报41.62港元，成交额1.14亿港元。 大和指出，经审视新东方-S 2025年夏季学期经营状况，以及旗下东方甄选2025财年业绩后，认为集团 整体业务发展趋向稳定，K-9秋季学生留存率改善，出国考试准备业务不再恶化。新东方更宣布自2026 财年起，计划将不低于其前一财年股东应占净利润的50%，以股息分配或股份回购等形式回馈股东。大 和认为，憧憬股东回报比例可能显着高于集 ...