小摩看好2026年零售业：家得宝(HD.US)、百思买(BBY.US)、Wayfair(W.US)入选重点关注名单

摩根大通分析师克里斯托弗·霍弗斯(Christopher Horvers)针对当前消费环境中多重因素交织的背景下 ——包括降息、关税调整、就业增长、加速的财富效应及"一项美丽大法案"的税收刺激政策——对零售 行业展开深度分析，筛选出在动荡投资环境中具备突出潜力的企业。 Wayfair强大的线上业务体系、管理层对费用管控的承诺，以及其作为行业最大在线专业零售商所拥有 的优势产品组合与供应链能力，有望引发盈利预期上调的长期拐点。 此外，企业通过人工智能技术优化平台功能、升级物流体系(如CastleGate物流平台构建的生态系统)， 已形成对同行的竞争优势。 对于家得宝而言，其风险敞口更小——企业已采取重大措施降低对外国供应商的依赖，且供应链多元化 布局中大部分商品源自美国本土，这赋予其在成本管理与定价策略上的灵活性，能够有效吸收潜在的价 格冲击，例如近期关税政策带来的成本波动。 同样受房地产市场周期影响的百思买(BBY.US)，在霍弗斯的分析框架中展现出与家得宝相似的关联逻 辑，尤其在家电、电视等品类上表现显著。值得注意的是，平板电脑的更新换代周期有望为百思买带来 利好——这类产品占其销售额的33%。 霍弗斯指出 ...