国信证券：维持阿里巴巴-W“优于大市”评级 加大AI基础设施建设投入

国信证券发布研报称，维持阿里巴巴-W(09988)"优于大市"评级，小幅上调2026-2028财年公司收入利润 预测，主要反映对云收入增速更加乐观的预期，预计公司2026-2028财年收入为10661/11888/13014亿 元，经调整净利润为1267/1672/1960亿元。 2025年云栖大会开幕，阿里巴巴集团CEO吴泳铭认为AI发展的三个阶段是智能涌现、自主行动和自我 迭代，AI未来将向超级人工智能ASI发展，同时提出两大判断：1)大模型是下一代操作系统;2)超级AI云 是下一代计算机。未来AI将替代能源的地位，成为最重要的商品，而阿里云将定位为全栈人工智能服 务商，提供领先的大模型和云计算网络，并且公司将会持续追加AI基础设施投入，对比GenAI元年的 2022年，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。 此外，大会上阿里巴巴推出了多款全新模型，其中Qwen3-Max性能位列全球第三，同时也发布了下一 代Qwen基础模型架构Qwen3-Next。硬件侧，展示了阿里云从底层芯片、超节点服务器、高性能网络、 分布式存储、智算集群到人工智能平台、模型训练推理服务的全栈AI技术能力。公司还提出加 ...