国泰海通：反内卷及国企改革有望成为后续煤炭行业重点方向

国泰海通发布研报称，近日，平煤股份（601666）等5家上市公司同步发布公告，宣布接到控股股东通 知，河南省委、省政府决定对河南能源和中国平煤神马控股集团实施战略重组。此次河南省国资委超过 市场预期的快速的能源体系大合并，也是深化国企改革的重要落地。此次收购国企改革在煤电行业的重 大突破，有望带动A股国企改革的新一轮热潮。此外，随着7月国家能源局插手煤炭"反内卷"，7-8月煤 炭全国产量为3.8亿、3.9亿吨，明显弱于过去1年半的月均产量(约4亿吨)，实际煤炭产量收缩在所有反 内卷行业内领跑。 国泰海通主要观点如下： 国企改革带来的投资机会需要重视，有望形成板块效应 动力煤：价格淡季回升 截至2025年9月26日，北方黄骅港Q5500平仓价713元/吨，较前一周上涨0.6%。从供给看，国内稳定， 进口继续缩量：预计全年国内加进口总供给基本维持稳定下滑；需求端，预计6-8月需求大幅度改善， Q3盈利有望迎来反弹。 焦煤：期现共反弹，铁水有望淡季不淡 截至2025年9月26日，京唐港主焦煤库提价(山西产)1710元/吨，较前一周上涨(6.2%)。 上周日均铁水产量环比微降，需求端有望淡季不淡 行业回顾：1)截至2 ...