第一上海：予云工场“买入”评级 目标价6.9港元

第一上海发布研报称，予云工场(02512)"买入"评级，考虑到公司当前市值规模及其积极布局新业务版 图，给予云工场科技4倍PS估值，得出目标价6.9港元，较现价有36%的增长空间。展望未来，随着国务 院"人工智慧+"行动推进，公司在智算业务、模型应用等方面布局契合政策，公司基于IDC构建下沉分 散式边缘云网路，凭借技术与市场优势，有望借助行业东风再塑增长曲线，持续提升业绩，为投资者创 造价值。 作为集团核心业务，2025年H1公司IDC解决方案服务收益达376.1百万元(YoY+7.9%)，占收比92.5%。收 益增长主要源于集团依託良好声誉、稳定客户基础及广泛业务网路实现的常规业务扩张。受激烈市场竞 争下服务价格战略调整影响，该业务毛利率为10.2%。 边缘计算服务增速显著，技术产品亮点突出 2025H1边缘计算服务收益增长至29.2百万元(YoY+39.0%)，占收比7.2%，系因EdgeCDN服务市场需求增 长及新客户拓展;其他服务收入145万，占收入比为0.3%。报告期内，EdgeAIStation服务完成多款主流AI 模型对算力平台的适配，可提供可靠安全的算力服务;推出灵境云大模型私有化部署解决方案 ...