程强：三季度成长板块领涨市场

程强系德邦证券研究所所长、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 PART.01 市场概览 2025年9月30日周二，A股市场震荡分化上行，科技股维持强势；30年期国债期货新低后反弹收涨；期货 分化明显，黄金领涨，焦煤领跌。 PART.02 市场行情分析 1）股票市场：三季度收官，创业科创均涨约50% 市场震荡上行。今日作为国庆中秋双节前最后一个交易日，A股市场呈现分化上行格局。上证指数收涨 0.52%，报3882.78点；创业板指收平、科创50收涨1.69%，二者盘中均再创年内新高。全市场成交额约 2.20万亿，较前一交易日略有放量，但较9月25日（2.39万亿）、23日（2.52万亿）等近期高位有所回 落，显示节前部分资金趋于谨慎，兑现获利需求显现。从月度情况看，9月成交额整体维持在2万亿元以 上，市场流动性充裕，支撑结构性行情展开。 节前最后一日，风格有所分化。今日成长板块延续强势，金融等防御性板块表现承压，半导体（存储芯 片涨价催化）、锂电设备（固态电池产业化提速）等表现突出，反映资金对科技成长赛道的持续关注； 周期板块方面，美联储降息后金、铜商品价格均表现强势，且9月PMI回升至49.8%创近6个月 ...