你抛美债，我抛中债！外资接连减持中国债，大量资金流向美国？

2025年全球债市上演了一场罕见的"双向抛售"：外资一边连续三个月减持中国债券，累计撤资3700亿元；另一边却疯狂扫货美国国债，仅7月就净买入582亿 美元，将美债持有量推高至9.159万亿美元的历史峰值。 这种看似"互扔炸弹"的操作，背后其实是资本在全球动荡中的精密布局。 特朗普重返白宫后加征关税、美联储降息预期发酵、中美利差倒挂……一系列变 量让国际投资者不断调整筹码。 但若因此认为外资在"逃离中国"，可能误读了这场游戏的本质。 2025年7月，美国国债的外国持有量飙升至9.159万亿美元，单月净增582亿美元。 日本和英国成为这波购买潮的领头羊：日本持仓达到1.151万亿美元，英国 则以近9000亿美元的规模取代中国成为美债第二大持有国。 细看减持结构，同业存单和政策性金融债是抛售重点，前者规模下降13%，后者减少约5%。 这类品种波动较大，适合短期套利。 2024年9月就出现过类似 情况：外资减持中债1300亿元，转而投入A股追求更高收益。 2025年，对冲后的人民币债券收益率甚至转负，机构选择获利了结实属正常操作。 央行级投资者并未撤离。 瑞银调查显示，主权基金仍在增配人民币资产，看中中国债券与全球 ...