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四川路桥(600039):基建川军 订单复苏 分红提升 红利依旧

风险提示:四川基建投资进度不及预期、大股东支持力度减弱、市场竞争加剧等。 Q2 新签订单继续提速。2025 年H1,公司新签订单金额达722.40 亿元,同比增长22.20%,其中Q1、Q2 新签订单同比增速分别为18.87%、25.44%。 分领域看,基建板块表现亮眼,上半年新签金额为617.40 亿元,同比增长25.88%,其中Q1、Q2 同比增 速分别为27.95%、23.93%。 盈利预测与投资评级:预计25-27 年公司实现营业收入分别为1092.95、1178.40、1237.32 亿元,分别同 比+2%、+8%、+5%,实现归母净利润分别为79.58、84.10、89.14 亿元,分别同比+10%、+6%、+6%, 当前股价对应25-27 年PE 分别为9/9/8X,四川基建景气度高,公司作为交通基建主力军,有望受益,同 时股息率较高,首次覆盖,给予"强烈推荐"评级。 公司公布25 年中报,报告期内实现收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为435.36、27.80、27.20 亿 元,分别同比-4.91%、-13.00%、-13.72%。 四川战略定位升级,基建景气高于全国。2024 年,国务院 ...