美国货币市场压力敲响警钟,美联储缩表或近终点
Hua Er Jie Jian Wen·2025-10-08 02:46
美国货币市场持续出现的资金压力,以及美联储银行准备金的逐步减少,表明美联储可能即将结束其大 规模的资产负债表缩减计划。 自9月初以来,美国担保隔夜融资利率(SOFR)与美联储基准利率之间的利差已接近2024年底以来的最高 水平,该利差是衡量短期融资成本的关键指标。 此外华尔街见闻曾提及,美国银行准备金也已跌破3万亿美元,创1月以来新低。这些迹象均表明美国金 融体系中的过剩流动性正在被快速吸收。 然而,在何时停止缩表的问题上,美联储内部似乎存在分歧。本周四即将公布的美联储9月会议纪要, 或将为外界提供更多关于决策者在此问题上立场的线索。 资金市场压力持续显现 当前金融体系流动性的持续流失,主要源于两大因素的叠加。 首先,美联储继续其量化紧缩进程,允许其持有的债券到期而不进行再投资,这直接从金融系统中抽走 了资金。由于QT可能加剧流动性限制并导致市场动荡,美联储已在今年早些时候放慢了其缩表步伐。 这直接导致担保隔夜融资利率(SOFR)等一系列与美国国债抵押回购协议相关的利率基准,持续徘徊 在美联储的准备金利率(IORB)附近,表明较高的融资成本或将持续。 随着流动性紧张的压力正越来越集中地体现在商业银行的准备金账 ...