前沿观察 | 全球在途原油量激增，中国为何逆势“囤油”？

全球在途原油量激增， 中国为何逆势"囤油"？ 这一局面令原油多头感到不安，对生产商亦非佳音。当前状况表明，海上大部分石油仍处于寻找买家的 流转状态，而非交易达成后的定向运输。这种现象最终反映出：石油需求已远低于供应水平。 然而，朗利在同一篇文章中指出："今年以来，全球原油供应过剩的大部分份额实际上已被中国吸收， 该国自2025年初便持续购入原油。"据路透社本周报道，中国国有能源巨头将于今明两年内新建11个原 油储备基地。 作为全球最大原油进口国，中国自年初以来一直以接近100万桶/日的速度持续增加战略储备。追踪中国 原油进口与炼油量差值以研判需求的分析师指出，实际上，即便国内需求不足，战略储备行为仍在推高 进口量。这些动态引出一个问题：当全球供应即将更加充裕、油价势必进一步下探之际，中国为何反其 道而行？ 答案或许在于中国深谙石油市场充满不确定性，尤其是产能趋势难以预测。当前油价低迷主要归因于美 国页岩油增产与欧佩克+减产措施的撤销。但美国页岩油产量增长正在放缓，这在油价下跌时期是常见 现象。 再看欧佩克+及其剩余产能：几年前，该组织持有的剩余产能还被视作保障供应安全的压舱石——若原 油供应趋紧，欧佩克+随时 ...