东吴证券执委丁文韬： 资本市场活力强劲 多重利好提振A股

资本市场深化改革加速推进的背景下，科创板"1+6"改革、"并购六条"等政策组合拳先后出台，第五套 上市标准重启并扩展至商业航天与AI领域。丁文韬认为，这一系列举措正从多方面重构资本市场生 态，注入新动能。在融资生态上，实现精准突破，科创板设置科创成长层，为未盈利企业上市开辟"专 属通道"，第五套上市标准扩容让商业航天、人工智能等前沿领域企业迎来发展曙光，科技企业获得全 周期赋能；在产业整合方面，效能全面提升，"并购六条"推出的分期支付机制、简易审核程序等改革， 加速优质资产向上市公司集中，跨行业并购有望催生新质生产力，推动前沿领域形成百亿甚至千亿级别 龙头公司。 2025年以来，内地企业"A+H"上市热潮涌现，丁文韬分析，这一现象背后有三大原因：一是政策红利释 放，去年4月证监会明确支持内地行业龙头企业赴港上市，去年10月香港市场优化审批流程，今年8月港 交所进一步放宽特专科技公司上市市值门槛；二是港股流动性改善提供支撑，2025年以来恒生指数累计 上涨30%，南向资金年内净流入超1万亿港元，外资回流趋势显现；三是企业层面有出海、避险、再定 价三大诉求，港股市场成为中国企业参与全球产业链重构的重要桥梁。 （原 ...