BBMarkets：1.8万亿美元赤字背后的美国结构性裂痕

2025年 10月 8日，美国国会预算办公室（CBO）赶在财政部因政府停摆可能推迟官方数据前，抛出一 颗财政震撼弹，2025财年联邦预算赤字仍高达1.8 万亿美元，仅比2024 财年收窄80亿美元。这一数字不 仅把特朗普关税推上风口浪尖，也撕开了美国经济扩张时期罕见的高赤字真相，关税收入翻倍，却被万 亿美元利息账单、刚性社保支出以及企业税减收轻易吞噬，留下一条难以弥合的结构性裂痕。 关税红包，1950亿美元的甜蜜与尴尬 特朗普1 月重返白宫后，对数十国商品加征的惩罚性关税在夏季全面落地，直接把2025 财年关税收入推 至1950 亿美元，比上一财年的770 亿美元激增154%，创下历史新高。 社保福利支出在2025 财年增加1210 亿美元，增幅8%，主因是通胀挂钩的生活成本调整（COLA）与1 月生效的新福利扩张法案。1946—1964年出生的婴儿潮一代正加速退休，每天约有一万人跨入65 岁门 槛，社保信托基金受托人报告预计，2033年基金储备将耗尽，届时需削减23% 福利或提高32%工资税才 能维持刚兑。特朗普政府虽在竞选时承诺不动社保，但面对每年自动增加的银发账单，白宫至今未拿出 可行改革路线图。 企业 ...