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信达生物(1801.HK):内生收入高增利润表现亮眼 全球化战略高效推进
Ge Long Hui·2025-10-10 01:37

机构:中邮证券 研究员:盛丽华/徐智敏 事件 公司发布25 年中期业绩公告,25H1 公司收入59.5 亿元,同比+50.6%,其中产品收入52.3 亿元,同比增 长37.3%。EBITDA 为14 亿元,净利润为12 亿元,在手现金146 亿元。 投资要点 双轮驱动助力收入高增。产品层面来看,公司现有16 款商业化品种,肿瘤和综合管线双轮驱动。肿瘤 管线来看,公司持续巩固国内领先地位,达伯舒中国PD-(L)1 市场市占率第一,2 项NDA+NSCLC 的围 手术期治疗三期提供未来增长动力。同时三款靶向药上市(ROS1、EGFR TKI、BTK 抑制剂)凸显协 同效应。公司综合管线慢病商业化顺利启航,PCSK9 单抗系国内首个进医保的PCSK9 单抗、IGF-1R 和 GCG/GLP-1 成功上市/获批,为国内同类的首个药物。 运营效率优化盈利持续攀升。公司2024H1/2024H2/2025H1 的EBITDA 分别为-1.6/5.7/14.1 亿元,净利润 为-1.6/4.9/12.1 亿元,盈利持续攀升。25H1 来看,公司运营效率进一步提升:毛利率86.8%,同比 +2.7pct,销售及管理费率44. ...