国金证券：首予环球新材国际“买入”评级 目标价6.19港元

根据公司公告，该行测算珠光颜料双龙头(环球+坤彩)国内市占率合计超30%，高端消费级化妆品+汽车 领域(均为新消费，彩妆+汽车行业均为双位数增速)将成为未来行业增长的主要动能，同时叠加国产替 代趋势，国产化妆品/汽车厂商更有动力优先采购国内供应链。 出海并购正当时，培育全球珠光颜料龙头 ①2023年1月，公司以5亿元价格收购韩国最大珠光颜料制造商CQV42.45%的股份，2024年CQV营收 2.97亿元、同比+18%，净利润0.46亿元、同比+170%。②2025年7月，公司完成收购默克全球表面解决 方案业务，天然云母采购是困扰默克表面解决方案业务最核心的问题，公司有望在供应链为默克赋能。 产能投放+产品结构优化，量价齐升可期 国金证券发布研报称，首次覆盖，给予环球新材国际(06616)"买入"评级，预计公司2025-2027年归母净 利润分别为2.75、4.67和5.76亿元，现价对应动态PE分别为21x、12x、10x，给以2026年16倍估值，目标 价6.19港元。该行看好公司：①出海并购德国默克表面材料业务/CQV，培育全球珠光颜料龙头，②产 能投放+产品结构优化，量价齐升进行时，③珠光颜料行业化妆 ...