铝：旺季预期落空 高库存与弱需求下的震荡行情

征稿(作者：中电投先融期货 郭庆祎）--9月的议息会议，美联储谨慎降息25基点，内部对后续路径分歧 加剧，鲍威尔警示通胀与股市风险，而美国财政部长则公开敦促美联储应在年底前大幅降息，显示出行 政与货币政策当局的明显张力。国内流动性维持宽松，LPR持稳且央行净投放超2600亿元，但地产低迷 持续拖累经济与铝消费。氧化铝供应宽松，价格承压，区域价差收敛。电解铝供应高位，需求呈结构性 分化，建筑型材疲软，线缆、板带略回升，社会库存累积反映"旺季不旺"。预计10月沪铝延续震荡，上 方受制于氧化铝过剩、宏观及地产压力，下方有旺季和政策预期支撑，重点关注库存拐点及海外政策动 向，建议区间操作、谨慎追高。 一、期现价格走势 （一）国内外铝价走势 近期份铝价外强内弱。伦铝3M电子盘开2614美元/吨，最低2588美元/吨，最高2720美元/吨，月内上涨 73美元/吨，涨幅2.80%。国内沪铝主力合约开盘20745元/吨，最低20525元/吨，最高21140元/吨，月内 下跌65元/吨，跌幅0.32%。9月沪伦铝比值较上月弱势运行，最低7.70，最高7.95。 进入传统的消费旺季，沪铝跨期价差大幅收敛。美联储降息预期虽提振市场 ...