9月12日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜升至逾五个月最高，其他基本金属亦上涨，受助于美 国降息预期和对潜在供应短缺的担忧。 伦敦时间9月12日17:00(北京时间9月13日00:00)，LME三个月期铜上涨16美元，或0.16%，收报每吨 10,067.5美元。盘中一度高见10,126美元，为3月26日以来高位。 | | 9月12日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张紫幅 | | 三个月期铜 | 10,067.50 ↑ | +16.00 ↑ +0.16% | | 三个月期铝 | 2.689.50 1 | +16.00 ↑ +0.60% | | 三个月期锌 | 2,957.00 ↑ | +57.00 ↑ +1.97% | | 三个月期铅 | 2.017.50 ↑ | +21.00 ↑ +1.05% | | 三个月期镇 | 15,391.00 ↑ | +241.00 ↑ +1.59% | | 三个月期锡 | 34,975.00 ↑ | +277.00 ↑ +0.80% | 数据来源：文华财经 其他基本金属中，LME三个月期 ...

| 金属 | 阵 | 増減 变动 | | --- | --- | --- | | 铜 | 153950 | - -225 -0.15% | | 品 | 485275 | · 0 - 0.00% | | 锌 | 50525 | - -100 J -0.20% | | 复 | 225084 | 1 +1.932 1 +0.87% | | 铝 | 229575 | T -3.050 J -1.31% | | 锡 | 2620 | 1 +235 ↑ +9.85% | | 铝合金 | 1500 | 0 - 0.00% | 》查看更多金属库存信息 | LME库存 | | --- | | 我屋 | 阵存 | 注册仓单 | 变动 | 注销仓单 | 变动 | | 注销占比 上日占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 153950 | 133225 | -0.08% | 20725 | -0.60% | 13.46% | 13.52% | | 铝 | 485275 | 375025 | 0.00% | 110250 | . 0.00% | 22.7 ...

消费旺季临近 一方面，在季节性减产因素消退的背景下，国内电解铝供应总体趋于稳定；另一方面，今年"以铝代 铜"需求占比将继续维持较高水平，从而对整体铝需求形成拉动。 近两个月，沪铝维持震荡走势，基本面矛盾并不突出。笔者认为，随着消费旺季临近，下游需求有望持 续改善，铝价下方支撑料边际转强。 供应端保持稳定 目前，国内电解铝行业开工率已超95%。以往，西南地区（如云南）在枯水期常因水电短缺而引发季节 性减产。但去年以来，随着风光电项目建设速度加快，当地电力供应趋于充裕，即便进入枯水季，相关 铝冶炼厂也未出现大规模停产检修。整体上，在季节性减产因素消退的背景下，国内电解铝供应趋于稳 定。 海外市场，虽存在产能扩张计划（如印尼），但普遍面临电力基础设施不足等问题，新增产能释放节奏 偏慢，整体供应增量有限。 需求端仍具韧性 当前，市场正处于淡季向旺季过渡的关键阶段。下游初端加工开工率复苏势头良好，各板块开工水平持 续抬升，光伏与汽车等相关领域订单保持放量增长。市场对风电、光电、特高压输电、新能源汽车等板 块依然持有较强的增长预期。此外，由于当前铜铝价格比仍接近4∶1，预计今年"以铝代铜"的需求占比 将继续维持较高水平， ...

数据来源：文华财经 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示："我认为铜市的消息仍具有相当大的支撑作用。" 美元指数下跌， 此前8月通胀数据仅略有升温，且初请失业金人数上升，强化了美联储将在下周恢复降 息的看法。 Shah补充称："矿商生产受到的干扰比他们预期的要多，再加上铜矿的资本支出不足以跟上金属需求的 增长。" 9月11日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜跃升至五个多月来最高，受美元走软提振，此前公布 的美国数据令投资者对下周美联储将降息更有信心。 伦敦时间9月11日17:00(北京时间9月12日00:00)，LME三个月期铜上涨38.5美元，或0.38%，收报每吨 10,051.5美元。盘中一度高见10,062美元，为3月26日以来高位，连续第二个交易日突破10,000美元关 口。 | | 9月11日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 茶跌 张默帽 | | 三个月期铜 | 10.051.50 ↑ | +38.50 ↑ +0.38% | | 三个月期铝 | 2.673.50 ↑ | +48.50 ↑ +1 ...

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，8月19日伦铅库存增至近两个月新高，而后库存进入下行通 道，上周库存加速下滑，本周库存继续回落，最新库存水平为237,000吨，降至五个月新低。 上海期货交易所公布数据显示，9月5日当周，沪铅库存继续回升，周度库存增加3.34%至66,834吨，刷 新五个月最高位。 2023年以来LME和上期所铅库存对比 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 以下为2025年8月以来LME和上期所铅库存数据：（单位：吨） | 日期 | LME | 上期所 | | --- | --- | --- | | 2025/9/10 | 237, 000 | | | 2025/9/9 | 239, 325 | | | 2025/9/8 | 243, 125 | | | 2025/9/5 | 248, 200 | 66, 834 | | 2025/9/4 | 251, 200 | | | 2025/9/3 | 254, 550 | | | 2025/9/2 | 258, 025 | | | 2025/9/1 | 259, 550 | | | 2025/8/2 ...

》查看更多金属库存信息 | 地点 | 前日库存 | | 入库 出库 今日库存 | | 变动 | 注册仓单 | 注销仓单 | 注销占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铝 | 485275 | 0 | 0 | 485275 | 0 | 375025 | 110250 | 22.72% | | 巴生港 | 314400 | 0 | 0 | 314400 | 0 | 206820 | 107550 | 34.21% | | 光阳 | 118925 | 0 | 0 | 118925 | 0 | 118450 | 475 | 0.40% | | 昌雄 | 45300 | 0 | 0 | 45300 | 0 | 45300 | 0 | 0.00% | | 鹿特丹 | 3575 | 0 | 0 | 3575 | 0 | 2450 | 1125 | 31.47% | | 新加坡 | 1325 | 0 | 0 | 1325 | 0 | 275 | 1050 | 79.25% | | 菜佛 | 1225 | 0 | 0 | 1225 | 0 ...

沪锡冲高回落，主力合约收涨0.66%，报271260元/吨。锡基本面供需双弱，跟随宏观情绪波动。美国8 月PPI通胀数据意外回落，为美联储降息提供新的支撑因素，美元指数回落提振有色金属价格，沪锡夜 盘跟随板块走高，今日白盘市场情绪降温，沪锡涨幅有所收窄。 矿端供应持续偏紧，虽然佤邦获批采矿证，但雨季阻碍复产及泰国陆路禁止借道运输，缅甸锡矿进口持 续低迷。刚果金电力谈判僵局、澳大利亚品位下滑亦制约供应。锡业股份于8月30日开始停产检修，属 于年初计划内，对全年生产无较大影响。国内冶炼厂原料短缺仍然严峻，库存偏低同时加工费低迷制约 企业开工意愿。 近期锡价偏强震荡，冶炼厂出货意愿尚可，实际成交有限。贸易商方面积极入市报价，多反馈随着价格 回升，下游询价挂单意愿转淡，观望情绪愈发浓厚，成交刚需为主，市场整体交投表现一般。需求端持 续低迷，光伏需求未见改善，传统消费电子与家电正行业逐步从传统淡季转向旺季，但进度或有所延 后，市场对国内消费持谨慎态度。 对于后市，新湖期货评论表示，国内精炼锡供应受龙头企业年度检修影响明显下降，不过供应总体宽 松，库存依旧偏高。后期消费仍有望边际回暖，而缅甸复产进度缓慢，锡矿暂难有明显供 ...

9月11日国内市场电解铜现货库存14.90万吨，较8日降0.14万吨。周内进口铜虽仍有所到货入库，但日内 进口贴水货源吸引下游逢低采购，加之国产货源到货相对不多，部分仓库入库量有限，库存因此重新去 库。 沪铜小幅高开，日内持续偏强震荡，收盘上涨0.56%，期价重返80000关口。美联储降息预期继续强 化，海外矿端扰动增加，国内精铜社库并未继续累积，沪铜偏强运行。 隔夜公布的美国PPI意外低于预期，特朗普继续督促降息，目前美联储9月降息较为确定，市场继续等待 美国8月CPI表现。 最近国内铜精矿加工费徘徊在较低位置，暗示矿紧状态难以缓解，且海外矿端也传来一些扰动，印尼 Grasberg矿山发生事故，已暂停全部采矿作业，后续仍需关注对矿端的冲击。 对于沪铜走势，新湖期货表示，从近期公布的美国PMI等经济数据来看，美国经济距衰退仍有距离，预 防式降息有助于后续美国经济和制造业改善，从而提振铜价。从基本面来看，铜供需相对健康，铜矿供 应持续紧缺，矿端干扰事件频发；海外炼厂已开启减产，国内炼厂也有望从9月份开启减产；铜需求端 在电网投资高增长背景下韧性较强。基本面支撑叠加降息预期提振，铜价易涨难跌，可考虑逢低建仓。 （ ...

注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，8月19日伦锡库存降至逾两年新低1630吨，而后库存步入上行之路，上周库存继续累积，最新库存水平为2410吨， 增至三个月新高。 上海期货交易所公布数据显示，9月5日当周，沪锡库存继续累积，周度库存增加2.74%至7773吨。 2023年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2025年8月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨） | 日期 | LME | 下期所 | | --- | --- | --- | | 2025/9/10 | 2, 410 | | | 2025/9/9 | 2, 355 | | | 2025/9/8 | 2, 280 | | | 2025/9/5 | 2, 230 | 7,773 | | 2025/9/4 | 2, 225 | | | 2025/9/3 | 2, 195 | | | 2025/9/2 | 2, 175 | | | 2025/9/1 | 2, 155 | | | 2025/8/29 | 2, 010 | 7,566 | | 2025/8/28 | 1, ...

9月10日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜触及每吨10,000美元以上的一周高位，美元下跌，此 前公布的美国8月生产者物价指（PPI）环比下降，强化了美联储下周降息的预期。 伦敦时间9月10日17:00(北京时间9月11日00:00)，LME三个月期铜上涨99美元，或1%，收报每吨 10,013.0美元。此前一度高见10,015.5美元。这是本月铜价第三次测试10,000美元的心理关口。 | | 9月10日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张默帽 | | 三个月期铜 | 10,013.00 1 | +99.00 ↑ +1.00% | | 三个月期铝 | 2,625.00 ↑ | +2.50 ↑ +0.10% | | 三个月期锌 | 2,886.50 ↑ | +30.50 ↑ +1.07% | | 三个月期铅 | 1,987.00 ↑ | +10.00 ↑ +0.51% | | 三个月期镇 | 15.146.00 ↑ | +41.00 ↑ +0.27% | | 三个月期锡 | 34,606.00 ↑ | +597.00 ↑ ...