目标价200美元，美银重申阿里巴巴“买入”评级

尽管近期股价有所回落，但这并没有影响美银继续发布看涨阿里的研报。 10月9日，美银发布阿里巴巴专项研究报告，重申对其买入评级，目标价维持200美元(对应港元195元)。 报告预测，阿里2026财年第二季度业务增长符合预期、利润短期触底，云业务与电商变现率双升提供增长动能，尽管即时零售投入扩大会导致阶段性盈利 下降，但长期看人工智能与全渠道布局仍具核心竞争力。 01 增长主线清晰 电商业务稳中有进，即时零售拉动流量增量 电商板块方面，客户管理收入预计维持10%的稳健增长，核心驱动力来自两点：一是"全站推"AI营销工具adoption率持续提升，帮助商家精准触达用户， 推动广告变现效率改善；二是淘宝即时零售贡献增量流量，据QuestMobile数据，7-9月淘宝日活跃用户同比增长13%-19%，用户粘性与转化率逐步优化。 美银预测，随着即时零售用户习惯养成，其对CMR的正向拉动将从短期2-3个百分点，逐步扩大至长期5-10个百分点；同时，业务协同效应有望降低销售 及营销费用，剔除即时零售后，中国电商业务利润率预计在2028财年实现明显扩张。 02 利润短期触底 报告指出，9月季度将是阿里巴巴集团利润的阶段性底部， ...