金价破4000美元后的警钟：历史暗示牛市中途总有一盆冰水

历史是最好的老师，回顾近半个世纪的黄金市场，每次大涨后都伴随着不同程度的回调。1970年至1980 年繁荣期间，黄金涨幅高达1725%，但中期出现了回调；1980年至1999年衰退期间，黄金价格累计跌幅 达59%；2011年金价见顶后连续四年下跌，跌幅近一半。这些历史数据提醒投资者，黄金避险并非无风 险，牛市中途的回调是常态。 本轮黄金牛市，是趋势资金、避险需求与供需变化形成的"合力"。货币政策与地缘政治的双重影响，放 大了市场避险需求，美联储降息预期与地缘政治冲突成为核心推手。全球央行购金与流动性泛滥，直接 打破了黄金市场传统供需逻辑。然而，这种"合力"也隐含着风险。海外ETF与金融机构资金快速净流 入，速度已超出基本面解释范畴，一旦市场情绪逆转，资金可能迅速流出。 谁是坚守者：央行与长期机构的定力 黄金市场，向来是资本逐鹿、情绪交织的战场。当10月9日国际黄金价格冲高至4059.31美元/盎司，创 下历史新高时，市场沉浸在一片狂欢之中。然而，仅仅不到24小时，10月10日凌晨，现货黄金价格便跌 破4000美元/盎司关键关口，最低触及3945.03美元/盎司，上演了一场惊心动魄的"跳水"行情。这盆突如 其来 ...