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浙商证券:25Q3化工行业量增价跌 整体盈利分化
Zheshang SecuritiesZheshang Securities(SH:601878) 智通财经网·2025-10-10 09:09

化工产品:整体承压,结构分化 产能过剩整体承压下不同子行业分化明显。价格表现好的子行业主要集中在产能增长压力较小的子行业 如制冷剂,刚需和供给集中的子行业如磷肥钾肥、食品饲料添加剂、部分小品种农药,内需为主或进口 替代的子行业如改性塑料、合成树脂、复合肥等。Q3主要化工品价格价差环比变动有所分化。 根据百川盈孚及Wind数据,截至2025年9月26日,主要化工产品2025Q3平均价格环比上涨、持平和下跌 产品数量占比分别为29%、3%和68%,其中,环比涨幅位居前五的品种分别是TDI、环氧氯丙烷、促进 剂D、R32和草甘膦,涨幅分别为25.7%/21.4%/15.6%/15.2%/13.2%。此外,截至2025年9月26日,主要化 工产品2025Q3平均价差环比上涨、持平和下跌产品数量占比分别为42%、0%和58%,其中,环比涨幅 位居前五的品种分别是电石法PVC、TDI、R32、草甘膦和R134a,分别涨幅为 62.1%/38.7%/24.2%/17.9%/14.0%。 行业观点:看好供需改善的子行业和进口替代的新材料 智通财经APP获悉,浙商证券发布研报称,根据国家统计局数据,2025年前8月化学原料与制 ...