中国人民银行原行长周小川：美元的两难选择与国际货币体系的变革机遇！四种有潜能的挑战货币

周小川：美元的两难选择与国际货币体系的变革机遇|特稿 清华金融评论 文/中国人民原行长周小川 中国人民银行原行长在2025清华五道口全球金融论坛闭门研讨会上的演讲中指出，美国在美元问题上实 际上存在着两个互相矛盾的目标，面临"两难选择"。问题的关键在于，国际货币体系中，有没有其他货 币敢于且有能力出来挑战现状，不一定是公开进行挑战，而是寻求机会在实际应用领域逐步替代部分美 元，那么国际货币体系就可能出现新的局面。 全球贸易关税争端与美元的两难选择 当前，我们正处于全球贸易与关税争端非常激烈的阶段。按理说，贸易与关税争端应该用贸易观点来进 行分析，但我认为这是不够的，很多学者也认为这场争端背后连接着货币，当然也就连接着国际货币体 系。这种连接通常有两个主要渠道： 第一个渠道是通过传统的汇率及国际收支平衡与货币相关联。汇率对于中小型国家来说，是一个有效的 平衡国际收支的工具，但对于大国，特别是对储备货币发行国来讲，汇率的形成和作用往往是受限的。 如美国所关心的国际收支逆差以及产业大量转移、制造业空心化等问题，汇率只能发挥有限的作用。特 朗普当局的几位高官也都谈到，希望通过货币手段使美国能有更强的制造业能力和出口竞 ...