汪毅：无惧市场波动，慢牛仍在进行

汪毅、王小琳、王正洁（汪毅长城证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员） 摘要 2025年9月15日-9月19日，A股市场整体呈现震荡分化态势，主要指数涨跌互现。市场风格主要表现为成长占优，以创业板为代表的科技成长板块表现相 对较强；权重板块承压，大金融、资源类板块调整压力较大。市场分歧有所加剧，周内、日内涨跌幅波动加大，部分资金在美联储降息25bp靴子落地后 选择获利了结，而另一些资金选择继续布局成长主线。整体来看，我们认为"存款搬家"仍在途中，市场资金面活跃，各类资金积极入市，市场强势的科 技主线逻辑没有改变，当前应无惧市场波动，慢牛行情仍在进行之中。 热点一：美联储9月降息行情提前反映，降息落地后市场波动有所加大 进入9月以来，在美联储公布9月议息会议结果前，市场提前反映降息预期，以人工智能、半导体、固态电池为代表的成长板块加速上涨。9月17日，美 联储议息会议如市场预期将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，这是美联储2025年的首次降息。但是，由于此前国内股市涨幅过快过 高，短期内部分资金趁着降息25bp利好的兑现而选择了获利了结。 9月美联储会议整体基调偏中性，释放了"预防 ...