大摩警告市场低估AI利好，潜力巨大，风险不可忽视

有人说这会带来AI能力"质变"，就像小时候学会骑自行车后突然觉得地球变小了，但也不是所有人都买账，华盛顿那边有博士摇头，说别天 真，模型涨到一定体积，聪明程度就卡死了，拼命加算力只会烧钱烧电，不见得真聪明。 5月15日，推特上有网友贴出了一张"数据中心夜景"，图里灯火通明，评论区却全是"这电从哪来""环保局知道吗"，有人甚至说，得搞到一座小 型核电站才能喂饱这些芯片，调侃归调侃，问题是真的——全球都在抢电，欧洲还在为电价吵架，美国南方的数据中心老板打听哪块地便宜， 哪条变压器没满负荷。 换个角度说，AI应用层的公司也在发力，2025年标普500里，AI相关业务的收入占比已经从10%涨到接近25%，大公司有定价权，可以把AI带来 的效率红利留在自家账本上，中小企业就没那么好运，有人说这是一场新的"马太效应"，有点道理，但没人能预判赢家是谁。 谈到资产估值，分析师们预测得头头是道，说要重新定价，不只是炒AI本身，还得看基础设施、能源和土地这些"物理资产"——有个朋友去年 刚买了块靠近配电站的地，原本打算建仓库，现在计划改成小型数据中心，等着AI公司来租，现实比科幻还快。 采访中遇到一位中型制造业老板，2025年7 ...