贸易冲突再起，资产价格如何演绎？ | 投研报告

国信证券近日发布宏观经济专题研究：美国政府"对等关税"宣布后，美元指数显著走 弱。同时，全球避险情绪快速升温，进一步推升了黄金价格。在贸易不确定下，全球增长前 景出现较大不确定性，大宗商品普遍走弱，其中全球定价品种跌幅显著大于国内品种。 以下为研究报告摘要： 核心观点 进入四季度，中美将就贸易问题进入新一轮密集谈判。总体而言，两国贸易往来的中长 期不确定性依然较强，当下不妨对今年4-5月中美首轮贸易交锋的主要事件进行回顾，并复 盘这一时期商品和债券等资产走势，对下一阶段可能出现的市场波动提供借鉴。 时间线：4月，特朗普政府以"对等关税"为由，悍然对我和全球多个国家发起贸易战。 中美经贸关系经历了一段极为紧张的时期。 4月2日，特朗普宣布对来自中国的商品加征34%的"对等关税"。我国对等回应后，4月8 日美国将关税从34%提高至84%，并在次日全面提升至125%。进入5月，受制于内部压力， 美国姿态有所软化，并表示愿通过外交对话渠道解决贸易摩擦。5月12日，中美双方在日内 瓦达成协议，美国取消对中国商品加征的共计91%的关税，同时将4月2日加征的34%关税， 暂停其中的24个百分点90天，仅保留10%的关税。至 ...