中信建投：回调不改大周期逻辑 当前或为布局牧业良好时机

中信建投（601066）发布研报称，短期来看，受近两月奶牛存栏去化程度有所放缓的影响，牧业相关标 的股价整体有所回调。然而，短期因素不会对周期逻辑本身产生冲击，牛周期之下肉奶共振的逻辑依旧 没有改变。短期数据冲击之下的回调反倒成为此轮大的周期投机机会之下非常好的布局时点。向后看， 伴随需求的季节性走弱，叠加相关经营牧场主体经营压力的持续加大，奶牛存栏仍将维持去化趋势，原 奶周期触底的拐点越发临近。 原料成本大幅提升的风险：牧业相关公司主要以豆粕、玉米等作为饲料原材料，如果后续因为各种原因 玉米等大宗价格大幅上涨，即使原奶价格后续触底反弹，牧场整体的盈利也将会受到一定冲击和影响。 根据农业农村部最新的数据来看，截止10月11日，我国牛肉批发均价已经达到66.04元/kg，尽管相较国 庆节前66.32元的高点略有回调，但是仍然处于接近近一段时间内的新高水平，节后需求转淡并未显著 影响牛肉价格，整体肉牛价格上行趋势十分明显。与此同时，从商务部最新披露的白条牛和牛肉批发价 格来看，受双节备货的影响，二者价格分别达到64.58/71.26元，均创下近一段时间的新高水平。结合当 前的价格走势可以明确判断肉牛价格已经进入明 ...