极致行情后风格分化有望收敛，价值ETF投资价值备受关注

回顾历史，上一次成长价值收益分化达到类似极端位置，为924行情成长风格大幅领先价值风格，可从2024年11月起，价值风格开始发力，逐步占据优势， 截至今年5月，国证价值100指数上涨6.59%，而成长100指数下跌1.30%，充分展现了风格收益的收敛特性。此后，成长100涨49.88%，价值100涨14.57%，分 化程度再次来到历史极端位置。 自5月以来，市场风险偏好显著提升，国产算力等科技行业成为领涨先锋，推动成长风格强劲回升。然而，家电、银行、交运等行业由于缺乏热门叙事，涨 幅明显落后，导致价值风格相对滞涨。 从收益分化数据来看，过去3个月成长与价值风格的收益差绝对值，已超过历史90%分位水平，当前二者收益分化程度处于历史罕见的极端高位。但物极必 反，这种高分化态势后续有望逐步缓解。 价值ETF跟踪的国证价值100指数采用"低估值+高分红+高自由现金流率"的筛选标准，精准锁定市场中的低估优质企业。当市场沉迷于短期热点时，低估值 资产的价值往往被忽视，但历史证明，"被低估却质地优良"的企业，能够在维持"抗风险"基本盘的同时实现估值抬升带来的盈利。 在市场风格轮动的关键时刻，易方达价值ETF（基金代码：15 ...