中信出版(300788)公司跟踪报告：重拾增长态势 看好未来潜力

出版子板块的高分红属性突出，稳定性在传媒板块中突出。出版作为牌照行业，龙头公司毛利率整体在 30%-40%之间，净利率约在10%左右，ROE 普遍在8%以上。 空间运营有方，紧随AI 大趋势。公司聚焦城市文化、文旅、潮流消费场景，持续完善运营模型。以内 容运营为驱动，完成5.2 万种图书的标签化和数据库建设。 夸父AI 数智出版平台持续提质增效。在科技AI 方向，推出夸父AI 数智出版平台，2025 年上半年采 用"智慧多核引擎"，对模型进行全面升级，新增多模态能力，融合文本、图像、音频等多种信息形式进 行综合处理与智能生成。 出版子板块，2023 年以来的股价变化，源于何处？2023 年ChatGPT 的逻辑演绎中，市场的共识，是出 版板块面临估值重估——出版公司的内容版权，其"系统性、规整性"能作为数据语料库的重要来源，落 在"算力、算法、结构性数据"三要素中的"结构化数据"部位中。2024 年，市场偏好高分红板块，出版 板块主要龙头的股息率在传媒板块中相对较高。 中信出版有别于各省的国企出版公司，2025 年上半年，收入占比分别为80%、19%、12%的图书出版与 发行、城市文化空间运营、数智服务，分别 ...