沪铜 仍然具备多头配置价值

铜价经历短期调整后，依然具备向上的驱动。主要逻辑是：从基本面看，铜原料供应紧张将向冶炼端传 导，预计今年四季度和明年铜的供需存在缺口。宏观不确定性带来价格波动，预计中长期沪铜依然具备 多头配置价值。 美国货币政策转向宽松 美东时间10月10日，美方宣布，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征100%关税， 并对所有关键软件实施出口管制。这使得全球经济前景不确定性加大，市场避险情绪上升。全球经济下 滑预期增强会使市场下调对铜的需求预期，从而对铜价形成压制。不过，与4月份相比，此次铜价的跌 幅相对较小，市场表现相对理性和谨慎，后期重点关注经贸政策变化。另外，美联储进入降息周期，有 利于降低铜的持有成本。2025年9月美联储降息，标志着美国货币政策从紧缩转向宽松，市场预期后续 依然存在降息空间。 （来源：期货日报） 原料供应紧张持续向冶炼端传导，铜精矿加工费维持弱势。市场预期2026年铜精矿长单加工费可能低于 2025年，全球自有矿山比例较低的冶炼企业将面临停产或者减产的可能。中国有色金属工业协会表示， 已高度重视铜冶炼"内卷"问题，并向国家相关部门报送材料，提出严控铜冶炼产能扩张的具体建议。 消费边际 ...