国信证券：维持京东集团-SW“优于大市”评级 外卖新业务UE持续改善

该行表示，公司三季度收入表现亮眼，料收入同比+13%：收入端，该行预计Q3京东集团实现营收2939 亿元，同比+13%，主要由于国补带动京东零售收入增速较快(24Q3/25Q2收入yoy+5%/22%)。预计京东 零售收入增速+11%，其中带电类目增速高个位数增长，日百类目两位数增长;外卖业务单量环比Q2有所 增长，主要受季节带动，预计京东零售/京东物流/新业务Q3收入增速分别为+11%/+20%/+230%。 国信证券发布研报称，维持京东集团-SW(09618)"优于大市"评级，公司外卖新业务投入有节制、基本盘 电商效率不断提升，该行调整2025-2027年公司收入预测至13348/14197/14882亿元，调整2025-2027年公 司经调净利预测至298/408/567亿元，调整幅度为+2.2%/+1.7%/+1.2%。 运营情况看，该行预计京东Q3GMV增速15%左右(7-8月网上零售大盘yoy+12.9%)，份额持续回升，主 要受带电类目以旧换新带动;用户侧看，电商季度活跃购买用户、用户购频均保持强劲增长，主要受益 于国补以及外卖新业务带动，今年3-4月获取的首批外卖全新用户中，截至7月已有40% ...