尿素缺乏回升动能 关注出口政策和气头装置检修进度

图为日产量（单位：万吨） 国庆假期后，尿素期货主力合约价格创出年内新低，盘面总持仓量较节前激增近8万手，引发市场关注。当前，尿素 市场正处于需求延迟释放、供给收缩有限、政策悬而未决的博弈阶段。首先，华北降雨结束后，秋季用肥需求初现回 暖迹象，但下游储备积极性不足，工业需求分化，需求的持续性有待观察。其次，产量维持高位运行，短期收缩有 限，气头企业检修预期升温，但可能12月才会有所兑现。最后，印度招标情况与国内出口政策，成为决定期现价格方 向的核心变量。 需求延迟释放与结构分化并存 图为山东市场价格（单位：元／吨） 华北地区连续降雨已于近日落幕，但本月内间断降雨仍将持续。受降雨影响，冬小麦播种进度较常年滞后1015天。 中国农科院调研显示，黄淮主产区小麦播种进度滞后，将导致小麦底肥施用顺延23周。受此影响，国内小颗粒尿素 出厂价近日跌至1500元／吨左右，较去年同期下跌14.53%。部分地区现货价甚至跌至1460元／吨，创年内新低。随 着价格进一步下跌，低价效应正在逐步显现。山东、河南等主流产区企业反馈，自10月10日开始，单日接单量环比明 显提升，个别大厂日内接单量甚至突破万吨。但这多为贸易商短期补库行为 ...