市场持续升温，非银利润同比高增

本文来自格隆汇专栏：国泰海通证券研究，作者：刘欣琦 肖尧 吴浩东 报告导读：预计2025Q3上市券商业绩较高基数下保持快速增长，归母净利润同比58.63%。继续看好配 置力量（含居民资金入市）+业绩改善双轮驱动带来的投资机会。 预计2025Q1-3上市券商业绩较高基数下保持快速增长，归母净利润同比+58.63%。1）我们预计42家上 市券商2025Q1-3调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比+32.02%至3954.84亿元，归母净利润 同比+58.63%至1651.47亿元。2）其中，2025Q3单季调整后营收1481.51亿元，环比/同比 +11.45%/+27.15%，归母净利润611.3亿元，环比/同比17.94%/+48.74%。 继续看好配置力量（含居民资金入市）+业绩改善双轮驱动带来的投资机会。1）增量资金入市持续推 进。7月11日，财政部对保险公司实施"5+3+1"的考核方式（ROE考核从"当年+3年"、资本保值增值率考 核从当年，转变为当年权重30%，3年权重50%，5年权重20%），将推动保险公司提升权益仓位，利好 低估值高ROE的蓝筹股。2）在居民资金入市背景下，建议关注三季度业 ...