鲍威尔暗示缩表即将落幕，恐成为股市下跌前奏？

MarketWatch专栏作家Mark Hulbert认为，美联储主席鲍威尔宣布，美联储将很快结束其资产负债表缩减计划，即量化紧缩（QT），这 一政策转变并不像大多数投资者认为的那样会成为股市的利好因素。 当然，美联储的决定意义重大，该央行一直在从金融体系中抽走大量流动性。由于部分流动性原本可能会流入股市，因此量化紧缩想必 一直是股市的重大阻力：自2022年6月以来，美联储已将其资产负债表缩减了2.2万亿美元。从表面上看，结束量化紧缩应该会给股市带 来大幅提振。 然而，历史经验却恰恰相反。在过去二十年里，股市在量化紧缩时期的表现要优于美联储向市场注入流动性的量化宽松（QE）时期。 就拿2022年6月以来最近的量化紧缩阶段来说。在美联储从金融市场抽走2.2万亿美元的这段时间里，标普500指数（SPX）的总回报指 数年化增长率达到了20.9%，约为其历史平均水平的两倍。 最近的这一经历并非个例。自2003年以来，在美联储资产负债表收缩的12个月期间，标普500指数平均涨幅为16.9%。而在美联储资产 负债表扩张的12个月期间，平均涨幅仅为10.3%。 美联储资产负债表规模 从上面的图表可以看出，在2008年全球金 ...