擦边“药转保”受严监管 3年现金流萎缩92% 镁信健康再闯港股IPO能否如愿

药是一种特殊商品，理应是拿来治病救人的，但因药太贵"要了患者的命"，就是社会的悲哀。 徐峥的电影《我不是药神里》的台词说"有病没有药是天灾，有药买不起是人祸。"；而现实生活中，有 人通过保险的形式，把高价药卖给你，是"药转保"。虽然国家三令五申打击"药转保"这一灰色地带，但 不乏有平台企业，打着创新的旗号，推广此类业务，甚至还在谋求上市。 而在监管排查压力下，镁信健康被迫调整了业务模式，并下架了"女性特药保险"、"安康特药保"等特药 险产品。行业分析人士认为，这种强监管态势，直接影响了镁信健康促成药险交易的业务拓展，迫使其 必须在合规框架内进行业务调整和转型。 三年亏8亿现金流大缩水 而镁信健康自身也面临着严峻的财务现实。招股书显示，镁信健康近年来营收保持增长，2024年突破 20.35亿元。然而，同期公司持续处于净亏损状态，2022年至2024年，归母净亏损分别为4.46亿元、2.88 亿元和7577万元，三年累计亏损高达8.1亿元。 镁信健康在招股书中将持续亏损的原因归结于基础设施的大量前期投资，包括技术开发、平台搭建、运 营体系完善及团队扩充等。这种"先投入、后盈利"的路径被公司管理层视为构建长期竞争优 ...