返利赛道双雄记：云联惠暴雷与“我店”逆袭的底层逻辑

1.庞氏资金池：拆东补西的致命赌局。它把所有交易资金都攥在手里，老用户的返利全靠新用户的消费 来填，典型的"拆东墙补西墙"。这种玩法对增长速度贪得无厌——必须保持50%以上的增速才能活下 去。可哪有永远的高速增长？一旦增速放缓，3300亿的窟窿堵不住，整个盘子瞬间就垮了。 2018年的一声惊雷，炸碎了消费返利圈的虚假繁荣——号称"三百万会员聚集地"的云联惠因传/销被 查，3300亿资金池蒸发，留下满盘狼藉和无数家庭的哭声。可谁能想到，几年后同样做消费返利的"我 店"却逆势起飞：会员破600万、商家超6万家、销售额冲200亿，增长势头挡都挡不住。同样是返利生 意，为何一个跌落深渊，一个扶摇直上？答案，藏在商业模式的良心与合规的底线里。 一、云联惠覆灭之路：四条违规红线铺就的崩塌之路 云联惠的崩盘从来不是意外，它的商业模式从出生就带着"自杀基因"，每一步操作都在往火坑里跳，结 局早已注定。 1.踩准政策节奏：不碰红线才能活。国家要刺激消费，"我店"就顺着来，坚决不搞资金池，让商家自愿 让利3%-10%做补贴池，刚好符合《绿色消费积分实施指南》里"积分只能花、不能提"的规矩。这种"商 家补贴+政策引导"的组合，让它 ...