非银存款连续两个月同比少增，存款搬家正在潮落

文/冉学东 有所加速，资金从财政流向被拖欠企业，先沉淀为单位活期存款直接抬升M1，当然企业存款改善，还 与去年叫停手工补息，导致企业存款大幅减少有关。 因此M1已经连续5个月改善，说明什么问题呢，说明活期存款再增加，活期存款的收益几乎可以忽略不 计，这是由于无论是居民还是企业，持有活期存款主要是为了进一步的投资，说明风险偏好扩大，所 谓"存款搬家"，其实是居民根据资产回报率的变化，把银行里的储蓄存款转换成其他资产的现象，本质 上是居民资产重新配置的一种表现。 这种说法当然是有道理的，不过他说，从今年以来的情况看，非银行金融机构存款增长较快，主要还是 与非银存款定期化、持有同业存单多增较多有关。 这与7月份的情景形成鲜明对比，7月居民存款减少1.1万亿元，同比多减7800亿元，非银存款增加2.14万 亿元，同比多增1.39万亿元。一般认为，这表明居民和企业存款加速向金融产品转移，部分资金通过理 财产品进入股市等资本市场。 去年前七月非银行业金融机构存款增加2.96万亿元，而今年非银行业金融机构存款增加4.69万亿元，今 年非银金融机构的存款多增加了1.73万亿元。 可见前7个月在存款利率持续下行的背景下，居民和 ...