经济学家宋清辉：黄金与股票或不再此消彼长

真正成功的投资，不在于追逐单一资产的短期涨跌，而在于通过多元化配置实现长期收益。因此，中国股市上涨并不意味着黄金投资需求会下 降。相反，随着财富管理理念的升级与全球经济周期的波动加剧，黄金在中国投资者资产组合中的地位，可能会比以往更加重要。 今年A股的上涨更多属于结构性与情绪性反弹，而非全面牛市的起点。上市公司盈利能力恢复尚需时间，外部需求仍存在不确定性，加之人民币汇率波动与 外资流向变化，均可能对市场形成扰动。基于此，投资者虽可阶段性参与市场反弹，但仍需警惕高位震荡风险。 当前，黄金价格的强势上涨，并非短期资金炒作的结果，而是长期宏观格局变化的反映。2024年以来，全球经济进入低增长、高通胀、地缘风险频发的"新 常态"。美元虽然阶段性走强，但美国财政赤字和债务水平居高不下，美债实际收益率的持续下行，强化了黄金的长期吸引力。同时，全球央行持续增持黄 金储备。据世界黄金协会数据显示，2024年各国央行净购金量再创新高。其中，新兴市场国家占比接近七成。这反映出在美元体系信任度下降的背景下，正 在加速推进储备资产多元化。 从投资逻辑来看，黄金作为非负债资产，其价值并不依赖任何主权信用。当全球经济周期处于转折点，金融 ...