浙商证券：关注通信板块三季报及产业核心变化机会

智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，2025年上半年，通信行业收入同比增长2.8%，归母净利润同 比增长7.8%，板块业绩稳步提升，预计25Q3光模块、液冷等板块业绩有望持续高速增长，25Q4有望延 续趋势，同时运营商主业全年持续改善，创新业务占比提升;卫星互联网产业趋势逐步确立，有望放 量。该行持续看好25Q4通信板块机会，聚焦算力、红利(运营商)、战力(卫星互联网)三大板块机会。 浙商证券主要观点如下： 2025年年初至今(25年10月14日)，通信(申万) PE(TTM)为46.03倍，近5年PE中位数仅为32.22倍，基于对 各板块未来发展前景的看好，给予较高溢价水平。2025年年初至今(25年10月10日)通信行业涨幅 64.91%，跑赢上证指数45.46pct及沪深300指数44.06pct，在申万28个一级行业中位居第二。 红利(电信运营商)：核心变化在于运营商业务增速有望继续修复，创新业务更高增速+占比提升，卫星/ 算力业务有望贡献新弹性。此外，股息率价值凸显，根据2025年10月10日收盘价计算，中国移动/电信/ 联通港股2025年预期股息率约6.4%/5.6%/5.5%，A股预期股息率 ...