美国经济“空转”特征越发明显

2025年下半年以来，美国经济表面上的温和增长与持续出现的结构性问题形成明显对比。近期多项数据 显示，美国经济增长"空转"特征越来越明显——金融市场繁荣难掩实体经济疲软，政策刺激效果衰减。 这种"空转"并非短期波动，而是美国经济在长期失衡之后各类深层矛盾不断涌现的结果。 美国政策环境自相矛盾加剧了"空转"态势。今年以来，美国一些人强行推进加征关税举措，虽然打着保 护美国国内产业的旗号，却在实际执行中推高了进口成本，抑制了企业投资与居民消费。同时，通过财 政扩张刺激经济的政策意图也未实现，高昂的债务成本与通胀压力限制了财政政策的发挥空间，令财政 乘数效应大幅削弱。此外，关税战与高利率环境还形成双重挤压，令美国制造业采购经理指数（PMI） 持续萎缩，企业投资意愿低迷。这种内耗使得经济陷入"刺激—虚耗—再刺激"的循环，美国的结构性改 革始终未能深入推进。 就业市场的"空心化"同样不能忽视。美国自动数据处理公司（ADP）10月初发布的数据显示，今年9月 美国私营部门减少3.2万个就业岗位，出现2023年3月以来最大降幅，远低于增加约5万个就业岗位的市 场预期。一方面，年轻劳动者因岗位减少而难以进入劳动力市场；另一方面 ...