交银国际：维持协鑫科技评级“买入” 多晶硅价格显著上涨推动扭亏

交银国际发布研报称，协鑫科技(03800)在2025年第三季光伏材料业务分部利润9.6亿元人民币(下同)(含 出售联营公司鑫华半导体的税后利润6.4亿元)，扭亏为盈。在不得低于成本销售的反内卷政策推动下， 多晶硅价格7月下旬以来显著上涨，其中颗粒硅吨含税价格由最低3.4万元涨至目前的5万元。同时，交 银国际预计，开工率环比上升也显著摊薄单位折旧和费用，共同推动颗粒硅业务扭亏。交银国际上调协 鑫科技净利润预测，基于2026年市盈率16倍，目标价微调至1.54港元，维持"买入"评级。 ...