天风证券：维持基石药业-B“买入”评级 三抗在ESMO展示出良好的疗效及安全性信号

天风证券（601162）发布研报称，维持基石药业-B(02616)"买入"评级，认为CS2009(PD-1/VEGF/CTLA- 4三抗)在ESMO展示出初步的有效性数据及良好的安全性数据，且随访时间延长后发现更多有效性信 号，看好后续三抗临床及商业化潜力。该行预计公司2025-2027年总体收入分别为1.23亿元/8.29亿 元/11.25亿元，同比增长分别为-68.25%/575.37%/35.81%;归属于上市公司股东的净利润分别为-2.13亿 元/0.93亿元/3.07亿元，维持前次预测不变。 天风证券主要观点如下： 事件 基石药业于2025ESMO年会首次发表CS2009(PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体)的I期临床研究初步数 据。截至10月19日，72例晚期实体瘤患者中，72.2%的患者仍在治疗。超过51%的患者前线接受过免疫 (IO)治疗，中位随访期仅为1.9个月。 三抗设计显示出优异的协同作用 PD-1、CTLA-4以及VEGFA臂之间的多靶点协同作用既能增强CS2009在TME中的抗肿瘤活性，同时能 有效规避对外周CTLA-4单阳性T细胞的干扰，显著拓宽其治疗窗。(1)TME中， ...