奈飞(NFLX.US)Q3电话会：收入增长依旧是靠涨价和广告带动

智通财经APP获悉，近日，奈飞(NFLX.US)召开了2025财年第三季度财报电话会。公司实际经营利润为 38.7 亿，同比增长 33%，利润率 33.6%，超出市场一致预期。后续税费对公司整体利润影响相对较小， 因此公司对 Q4 业绩的指引也基本与市场预期差不多。 公司收入增长依旧是靠涨价和广告带动。通过简单的估算，年初欧美核心地区陆续涨价（多数为 10%-20%），但与广告套餐渗透的影响对冲后（短期广告层用户的综合 ARPPU 不及原 Base 层），预 计欧美 ARPPU 只增长了 6-8% 左右，再被大部分未涨价的亚太地区、高通胀的拉美地区稀释后，整体 ARPPU 估计只增了 3-5%。因此剩下的增长大头还是由订阅数贡献，但环比来看预估订阅用户也就净增 了 400 万左右，低于过去两年每季度的净增量。 但实际三季度内容不算平淡，比如《KPop》成为奈飞史上最受欢迎的电影、《Squid Game》第三季收 尾、《Wednesday》第二季上线后热度爆棚，观看次数挤进了历史榜单 TOP10。这一系列的传播热度， 也使得市场事先对奈飞 Q3 业绩有了较高的期待。 Q： 能否详细说明税费支出的性质，以及为何超 ...