PTA短期有望见底

随着原油价格逐步下探至年内低点附近，利多因素逐步浮出水面。地缘层面，俄美领导人未确定会晤具 体日期以及前期"特泽会"无果而终，均显示俄乌问题的解决仍面临诸多挑战，地缘局势仍然提供支撑。 另外，中美贸易摩擦有望进一步缓和，从宏观层面给原油价格带来一定提振。总体而言，原油价格在超 跌以后有反弹修复的需求。对下游PTA而言，成本继续坍塌的风险降低。 供应增量释放有限 目前，PTA行业加工费维持在极低水平。截至10月21日，PTA现货加工费为122元／吨，行业处在亏损 状态中。新风鸣一套新装置受低加工费影响，出现投产推迟的情况，后续存在"开新停旧"的可能。若低 加工费持续，则PTA供应继续减量的概率增大。 9月以来，PTA价格持续回落。一方面，原油价格下跌，PTA成本不断下移。另一方面，"金九银十"成 色不足，PTA累库预期较强。以上两个因素促使PTA价格跌至4400元／吨以下。我们认为，后市PTA价 格下跌空间有限，短期有望见底。 同时，随着上游原料价格下跌，聚酯和下游加弹织造的加工费已经显著改善。在聚酯产品里面，除了 FDY丝仍有一定亏损之外，其余产品包括长丝POY、切片、瓶片、短纤加工费均相对可观。聚酯产销也 ...