中信证券：预计Q3白酒基本面有望触底 看好行业底部配置机会

从啤酒展商看，该行发现参展啤酒的口味和瓶型更为多元化，具体而言，口味上涌现出茶啤、果啤等多 种新品，规格也从250ml至9L不等。 中信证券发布研报称，2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。 展望未来，该行判断行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场 信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复 苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞 争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力。 中信证券主要观点如下： 糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端。 2025年10月18日，秋季糖酒会闭幕，这次展会吸引了4000多家参展企业，相比于2023年春季糖酒会超 6500家参展商有明显下降(根据新华网报道)，整体感觉较为平淡。该行认为当前阶段糖酒会的招商功能 已经阶段性变弱，经销商和消费者更多将糖酒会视为较好的市场教育机会。本次糖酒会，包括今世缘 (603369.SH)等企业继五粮液(000858.SZ)、舍得(600702.SH)、古 ...